Fitch Ratings advirtió que el Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC) podría mantenerse formalmente vigente, pero operar bajo un esquema de renovación anual que la agencia calificó como “modo zombie”, lo que generaría incertidumbre para México y limitaría la efectividad del acuerdo comercial. Todd Martínez, director senior y codirector del grupo de soberanos de Fitch para las Américas, explicó que, pese a que el tratado permanezca intacto en papel, Estados Unidos podría seguir aplicando aranceles discrecionales, lo que complicaría la estabilidad del comercio bilateral.
Durante el webinar “Perspectivas de crédito 2026 de los soberanos de América Latina”, Martínez señaló que México enfrenta desafíos adicionales derivados de reformas recientes en materia judicial y laboral, incluyendo la reducción de la jornada laboral, lo que podría afectar la atracción de inversión extranjera y el proceso de relocalización de empresas, conocido como nearshoring.
Para 2026, Fitch proyecta un crecimiento económico de apenas 1.3%, uno de los más bajos de la región junto con Bolivia, lo que generará presiones sobre el gasto público y los objetivos fiscales del gobierno federal. “El punto de presión en México es lo fiscal. Era una fortaleza mexicana y ahora estamos en un periodo de crecimiento muy débil con un alto déficit. La consolidación fiscal inició bien el año pasado, pero no está claro cómo continuarla; además, la producción petrolera está cayendo, lo que aumenta la presión”, comentó Martínez.
En materia fiscal, la agencia señaló que la deuda pública respecto al PIB crece de forma moderada, sin riesgos inmediatos para la calificación soberana, aunque representa un área que requiere atención constante.
Fitch también advirtió sobre un posible deterioro en el desempeño del sector bancario y asegurador en México. La combinación de un entorno político y regulatorio desafiante, junto con la revisión pendiente del T-MEC, incrementa la incertidumbre y limita el apetito de inversión. En particular, la banca mexicana enfrenta riesgos a la baja que podrían frenar el crédito y la actividad financiera.
En el caso de las aseguradoras, la agencia proyecta que las recientes reformas al Impuesto al Valor Agregado (IVA) podrían incrementar los costos de siniestros y erosionar la cobertura del sector, generando un panorama negativo para 2026. A nivel regional, Fitch mantiene una perspectiva neutral para el sector asegurador latinoamericano, con la excepción de México, donde prevé un desempeño deteriorado debido a las presiones fiscales y regulatorias.
